Libri di Andrea Miglionico

Il presente lavoro esamina la disciplina del rating sui crediti deteriorati e la regolazione dei regimi di gestione e risoluzione della crisi delle banche. All'interno dell'indagine, si affronta la problematica dell'incidenza del rating nella valutazione della qualità degli attivi patrimoniali e nella stima delle soglie di rischio di insolvenza dei cd. non-performing loans. In tale ambito, si è tenuto conto nel corso della trattazione delle fondamentali misure normative adottate nel Regno Unito; esse se per un verso denotano una presa d'atto di un necessario cambiamento dei presidi di contrasto delle crisi delle banche, per altro appaiono limitate nella loro efficacia al solo ambito nazionale. Tale elemento evidenzia una mancanza di coordinamento degli interventi in parola con i processi di rinnovamento dei meccanismi di tutela dei depositi che a livello comunitario si stanno con forza delineando. Sottesa all'indagine, quindi, è l'opportunità che l'assetto disciplinare delle procedure speciali di risoluzione delle crisi bancarie sia esaminato con riferimento all'evoluzione regolamentare dei crediti deteriorati e loro sottoposizione al giudizio di rating.

L'indagine sull'operatività delle agenzie di rating è condotta avendo riguardo alle valutazioni dei prodotti da parte dei raters che assumono fondamentale rilievo, in quanto rappresentano un indice di affidamento e reputazione delle società emittenti i titoli. Come è noto, le agenzie di rating emettono giudizi sulla solidità e credibilità del prodotto finanziario negoziato. In tale ambito, si affronta la problematica circa l'identificazione del valore che il giudizio emesso dalle agenzie di rating assume sul comportamento degli operatori economici. In siffatta prospettiva, viene esaminata la possibilità di considerare quale fonte di responsabilità per il comportamento delle agenzie la teoria dell'Estoppel Rule, formulata dalla dottrina civilistica anglosassone, secondo cui il soggetto che ha fatto affidamento sul giudizio dei raters può invocare il danno subito nell'essere stato indotto ad acquistare un titolo senza la necessaria indicazione del possibile downgrade (con ciò influenzando negativamente l'aspettativa di guadagno dell'investitore).